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A股今天迎来近期最重磅的利好--“降息”。人民银行今日开展公开市场7天期逆回购操作20亿元，中标利率为1.90%，下降10个基点，此前为2.00%。此次公开市场7天期逆回购操作中标利率调降为时隔近10个月来首次调降，意味着政策性降息启动。

很多投资者会问这次“降息”会对股市有什么影响，股市会大涨吗？从2022年8月15日和2022年1月17日那两次降息来看，A股在降息后的走势都是大跌，这次不会大跌，但大涨的可能性也不会太大，因为信号意义大于实际意义。那为什么我们会说这次的“降息”是重磅利好呢？

我们认为有两个大原因：

第一：此次逆回购利率下调的信号意义更大，因为此前，由于经济数据乏力，整个市场都在预期利率下调。这次的“降息”最大的信号意义是带出了本周四MLF利率下调预期兑现，如果周四MLF利率调降之后，通常也就意味着LPR利率下调的概率亦会大增，这个利率下调对A股市场应该会有较大的正面刺激。

第二、这次“降息”发生的时间点是在A股市场连续下跌四个月之后，是在市场的低位。而2022年8月15日和2022年1月17日那两次“降息”发生的时间点A股在此之前都有过一波大涨，属于大盘见顶之后的高位利好兑现。市场低位出利好和高位出利好完全是两回事，虽然这个利好看上去“长得一样”，但市场的解读却是天差地别。

之前地产销售政策放松和汽车下乡促销是从产业政策角度来稳增长，这次的“降息”是从货币政策角度开始使用价格工具来稳经济增长。6月7日，央行行长易纲赴上海主持召开座谈会，强调“加强逆周期调节”，首提“全力支持实体经济”，“加强”与“全力”反映出政策迫切性强。果然没几天，“降息”的政策就出台了。

近期A股市场连续反弹，成长股表现活跃，已经反映了“降息”的预期，后面央行应该还会有“一揽子”货币政策工具的使用来稳增长。接下来有个关键的信号需要关注的就是降息后人民币汇率是否能止跌企稳，这是外资对A股信心的反映。人民币汇率若能企稳反弹，并且七月经济数据如果也有超预期表现，那么A股一波大行情就会如期而至。

（风险提示：股市有风险，投资需谨慎，以上内容仅供投资者参考，不作为投资决策的依据。）

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